这就是「为什么英国和美国不能阻止加密货币交易」的原因

大多数参与加密货币投资的公司仍在无证经营,其他运营商也有可能受到起诉。对于任何希望将更多资金投入到加密货币的投资者来说,这听起来是个坏消息。但如果仔细想一下。。。

在英国,比特币衍生产品的销售和推广受到金融行为管理局(FCA)的监管,并禁止业余投资者进行加密货币交易。就在前几天,美国当局起诉BitMex在没有在美国注册的情况下运营,而且据称其没有遵守反洗钱规则,这是对新兴的加密货币市场的又一次打击。

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这就是「为什么英国和美国的密码管制不能阻止比特币交易」的原因

根据近期的调查结果,剑桥大学认为,大多数参与加密货币投资的公司仍在无证经营,其他运营商也有可能受到起诉。

对于任何希望将更多资金投入到加密货币的投资者来说,这听起来是个坏消息。但如果仔细想一下,或许也不尽然。

水滴和海洋?

FCA正在阻止散户投资者买卖加密货币的期货和期权等产品,人们通常利用这些工具来对冲他们的基础资产。例如,如果价格下跌10%,你可能会购买一种期权,以今天的价格出售一定数量的比特币,这会给你一份保险单,以防市场对你不利。

FCA从1月6日起实施了相关禁令,因为业余投资者面临“突然和意外损失”的风险。其原因是,这些人往往不了解市场,行业中存在大量的“市场滥用和金融犯罪”,加密货币非常不稳定,很难估价。

值得强调的是,这一禁令并未扩大到专业交易员或对冲基金等机构公司,后者通常被允许接触比普通民众更高风险的金融产品。

在英国,大约190万人拥有加密货币,大概占到成年人口的4%,其中四分之三的投资者持有价值低于1000英镑的资产。我们不知道英国投资者中使用加密货币衍生品的比例是多少,然而,散户投资者可能并不是衍生品的主要用户。有交易站点今年早些时候透露,他们散户投资者的支出可能只有十分之一用于衍生品。FCA则认为,这项禁令可能会使投资者每年的损失和费用减少1,900万至1.01亿英镑。

这项禁令在世界范围内也没有多大影响。与全球加密货币持有量相比,英国所占的市场规模很小。因此,你不会料到FCA禁令会对比特币的价格产生实质性的不利影响,或者说,压根没有影响。

波动和过度风险

比特币价格波动很大,这一事实在历史上一直是这一行业的「祸患」,很多专家都这么认为。反复说这阻止了它作为价值的储存和成为一种功能货币。你可以辩称,禁止某些衍生品交易有可能降低这种波动性。

当人们购买衍生品时,他们可以被高度杠杆利用,这意味着他们在借贷以扩大交易规模,以获得更大的潜在收益(或损失)。许多交易所,通常是在亚洲,允许投资者借入15倍于交易规模的资金,而一些交易所则允许投资者进行交易100倍的杠杆。

当交易被杠杆化时,投资者进入和退出市场的速度更快,因为他们的损失或收益乘以他们借贷的比例。对市场的影响增加价格波动。然而,就波动性而言,这一禁令在这方面可能收效甚微。

这一切并不是说这项禁令毫无意义。衍生品允许投资者对冲,从而提高了市场的效率。该行业还有更大的危险,其他领先的全球金融监管机构,如美国证交会,还有德国联邦金融管理局,可能也会效仿。

如果美国或其他当局起诉像BitMex这样的其他未注册交易所,这种损害可能会大大加剧。这可能导致一场流动性危机,因为投资者会大量撤资。据称,自美国提出指控以来,BitMex约有30%的客户资金已被撤回。

但就英国的禁令而言,在一个交易普通加密货币风险足够高的行业,限制业余投资者过度冒险的做法似乎是合情合理的。许多散户投资者的知识深度令人耳目一新,远远超过了金融机构,但肯定会有其他人不明白他们的风险。

以积极的态度观察,禁令对加密货币的估值“没有可靠的依据”。它并没有说加密货币没有价值,这与监管机构过去可能会说的话相比,是一个明显的转变,也标志着比特币正变得越来越被人们接受。

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